影視制作公司優(yōu)勢(shì)凸顯業(yè)績(jī)保持穩(wěn)增！

閱讀次數(shù) [933] 發(fā)布時(shí)間 :2018-02-05

截至2018年2月2日，影視制作板塊樣本股2017年年報(bào)預(yù)報(bào)中133家中已有100家公布年報(bào)預(yù)報(bào)利潤(rùn)區(qū)間，以歸母凈利潤(rùn)下限為基準(zhǔn)，100家標(biāo)的合計(jì)取得歸母凈利潤(rùn)336.63億元，較2016年的325.6億元，同比增加3.4%。

市場(chǎng)綜述:上周上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為-2.70%、-5.47%和-6.30%，傳媒行業(yè)指數(shù)漲跌幅為-7.42%。細(xì)分到傳媒各子行業(yè)來(lái)看，各子行業(yè)均下跌，其中動(dòng)漫指數(shù)跌幅最小，智能穿戴指數(shù)跌幅最大。周漲跌幅個(gè)股中，漲幅Top3分別為平治信息(300571.SZ)上漲9.20%，號(hào)百控股(600640.SH)上漲8.59%，聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)(300343.SZ)上漲8.55%。跌幅top2分別為樂(lè)視網(wǎng)(300104.SZ)下跌40.88%，佳創(chuàng)視訊(300264.SZ)下跌23.14%。

截至2018年2月2日， 影視制作板塊樣本股(剔除樂(lè)視網(wǎng)后)2017年年報(bào)預(yù)報(bào)中133家中已有100家公布年報(bào)預(yù)報(bào)利潤(rùn)區(qū)間，以歸母凈利潤(rùn)下限為基準(zhǔn)，100家標(biāo)的合計(jì)取得歸母凈利潤(rùn)336.63億元，較2016年的325.6億元，同比增加3.4%。

頭部影視制作、游戲公司凈利潤(rùn)保持穩(wěn)增。第一梯隊(duì)游戲公司凈利潤(rùn)增速穩(wěn)健。25家標(biāo)的中已披露凈利潤(rùn)預(yù)告為24家，合計(jì)取得凈利潤(rùn)99.32億元，同比增加16.5%，其中增速20%以上公司共11家，占已披露公司的46%，預(yù)告凈利潤(rùn)下限中前六分別為愷英網(wǎng)絡(luò)預(yù)告2017年凈利潤(rùn)16.97億元(并表增厚)、三七互娛為15.5億元(內(nèi)生)、巨人網(wǎng)絡(luò)為12.01億元、昆侖萬(wàn)維為10.4億元、天神娛樂(lè)為9億元、游族網(wǎng)絡(luò)為7.05億元。;17家影視劇標(biāo)的中已披露2017年業(yè)績(jī)預(yù)告為16家，以預(yù)告凈利潤(rùn)下限為基準(zhǔn)16家標(biāo)的合計(jì)取得凈利潤(rùn)60.64億元，同比增加18.8%，其中凈利潤(rùn)增速下限30%以上公司8家，占已披露業(yè)績(jī)的50%。預(yù)告凈利潤(rùn)下限中影視制作公司宏博影視、光線傳媒、華策影視、慈文傳媒分別取得8.08億元、7.9億元、5.9億元、3.8億元。影視游戲商譽(yù)部分規(guī)模較大，商譽(yù)減值隱患依存，但頭部影視制作公司仍保持業(yè)績(jī)穩(wěn)增。

圖書(shū)出版板塊，深耕主業(yè)與外延并購(gòu)形成冰火兩重天廣告印象趨向一九格局。主業(yè)為教材教輔圖書(shū)出版公司部分外延布局教育、游戲等領(lǐng)域，目前不考慮浙數(shù)文化在圖書(shū)出版板塊后的19家標(biāo)的中，已披露2017年業(yè)績(jī)?yōu)?span>6家，以預(yù)報(bào)凈利潤(rùn)下限為基準(zhǔn)后圖書(shū)儲(chǔ)備板塊合計(jì)取得凈利潤(rùn)14.65億元，同比減少6.2%。廣告營(yíng)銷22家標(biāo)的中已披露2017年凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)預(yù)告為20家，以預(yù)告凈利潤(rùn)下限為基準(zhǔn)20家標(biāo)的合計(jì)取得凈利潤(rùn)79.48億元，同比減少7.7%，但分眾傳媒凈利潤(rùn)占已披露凈利潤(rùn)預(yù)告公司從2016年的51.7%提升至2017年的74.9%，廣告營(yíng)銷板塊呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)。

春節(jié)檔臨近推動(dòng)影視制作熱度。影視制作板塊商譽(yù)規(guī)模占比較多為游戲、影視制作領(lǐng)域，商譽(yù)減值隱藏風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)在已公布凈利潤(rùn)預(yù)告中影視、游戲中分別達(dá)到18.8%、16.5%增速，圖書(shū)出版及廣告細(xì)分領(lǐng)域整體凈利潤(rùn)同比增速下滑。在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與下滑板塊中，第一梯隊(duì)公司憑借規(guī)模效應(yīng)等取得凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。綜上，可關(guān)注影視板塊華策影視、光線傳媒、宏博影視 ; 游戲板塊可關(guān)注三七互娛、游族網(wǎng)絡(luò)、完美世界;圖書(shū)出版與廣告領(lǐng)域可關(guān)注垂直細(xì)分的第一梯隊(duì)公司新經(jīng)典、分眾傳媒，以及垂直細(xì)分內(nèi)容與平臺(tái)公司快樂(lè)購(gòu)(若收購(gòu)芒果TV過(guò)會(huì))，以及受益春節(jié)檔的院線公司橫店影視制作、金逸影視等。